中东冲突升级，霍尔木兹海峡危机加剧；黄金价格短期回落明显。

全球金融市场面临严峻考验，中东地区战事持续升温，霍尔木兹海峡作为关键能源通道受到严重威胁。伊朗方面多次表达封锁意图，并伴随针对航运的多起袭击事件，导致油价显著上涨。这种地缘紧张局势本应推动避险资产走强，然而现货黄金却出现明显回调。周四价格大幅下挫，显示市场力量复杂博弈。进入周五亚盘，早盘金价维持窄幅震荡，围绕一定水平附近波动。投资者密切关注后续发展，因为能源供应中断风险可能进一步推升全球通胀预期，从而间接影响贵金属表现。

美元指数连续走强，成为压制金价的主要因素之一。作为全球主导货币，美元升值直接增加以美元计价黄金的持有成本，尤其是对非美投资者而言。这种压力叠加美国国债收益率上行，市场对美联储政策路径的预期发生调整。高利率环境让无息的黄金面临更大机会成本，资金倾向转向收益更高的固定收益产品。尽管如此，地缘避险需求并未完全消失，只是暂时被美元强势所掩盖。机构分析认为，这种短期压制可能持续，但结构性支撑依然存在。

霍尔木兹海峡局势已成为当前市场焦点。该通道承载全球大量石油运输，一旦长期受阻，将引发能源供应重大危机。国际机构已启动战略储备释放，但覆盖能力有限，难以快速缓解缺口。油价快速攀升传导至生产和运输领域，通胀压力随之增加。黄金作为传统通胀对冲工具，本应受益于滞胀担忧。然而高通胀与高利率并存，反而提升持有黄金的成本，导致价格短期承压。这种矛盾现象反映出宏观环境极端复杂，避险与现实利率双重作用下，金价出现剧烈震荡。

央行购金行动持续进行，提供长期底部支撑。智利央行近期大幅增持黄金储备，此举自多年以来首次出现，储备价值显著提升，占比有所上升。这一行为并非孤立，多国央行近年来持续增加黄金配置，以应对美元主导风险和地缘不确定性。这种需求为金价构筑坚实基础，即使面临短期调整，也难以转为深度下跌。相比之下，白银表现更具弹性，兼具贵金属与工业属性，在新能源等领域需求强劲，涨幅明显超出黄金，未来可能吸引更多资金关注。

展望后市，美联储政策动向、通胀数据以及中东战局将成为决定性因素。下周相关会议备受瞩目，若政策立场趋于谨慎，金价可能测试重要支撑位。但只要冲突未见缓和，能源价格高位运行，避险买盘仍将持续存在。从更长周期看，地缘黑天鹅事件频发、央行购金趋势延续、美元信用潜在隐忧，这些因素共同支撑黄金结构性牛市。当前波动更像是调整过程，而非趋势逆转。对于长期投资者而言，这或许提供合理配置机会。在不确定性加剧的时代，黄金作为财富保值工具的价值愈发凸显。本交易日美国PCE数据即将公布，作为关键通胀指标，其结果将进一步影响市场预期。

北京时间早间，现货黄金报价围绕一定区间。市场参与者需保持警惕，综合多重因素做出判断。总体而言，黄金在动荡环境中仍具吸引力，长期配置逻辑未变。